一、铜现货基本情况

（一）铜的自然属性

铜是人类最早发现的古老金属之一，早在三千多年前人类就开始使用铜。

金属铜，元素符号Cu，原子量63.54，比重8.92，熔点1083℃。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色，表面形成氧化铜膜后，外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性。

l            热导率和电导率都很高，仅次于银，大大高于其他金属。该特性使铜成为电子电气工业中举足轻重的材料。

l            化学稳定性强，具有耐腐蚀性。可用于制造接触腐蚀性介质的各种容器，因此广泛应用于能源及石化工业、轻工业中。

l           抗张强度大，易熔接，可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔；能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金；用于机械冶金工业中的各种传动件和固定件。

l            结构上刚柔并济，且具多彩的外观。用于建筑和装饰。

铜主要性能的应用比例大致如下：

铜的生产工艺流程图如下：

(二)国际铜市场

全球铜矿产量集中于智利、秘鲁、美国等国家，自上个世纪五十年代以来，铜的生产得到迅速发展，产量快速提高，1999年智利超过美国成为全球最大的精炼铜生产国，2006年中国超越智利，跃居为世界最大精炼铜生产国。

据CRU统计，2017年精铜产量约为2304.41万吨，同比增加2.03%，亚洲居于精铜产地的首位，美洲和非洲依然是湿法铜最主要的生产地。近年来，精铜产量随着铜精矿供应的改善呈现稳定的增长趋势，这一趋势在2017年继续得以体现，尽管全球铜精矿产量受到一定抑制，但此前几年连续过剩的库存和粗铜库存都保证了精铜生产的原料供应，加之废铜利用的增加，以及中国精炼产能扩张在近两年稍有放缓但仍保持一定增速，全球精铜产量维持了稳步增长的格局，只是一些传统精铜生产大国的产量受到一定影响（如智利受到了资金压力、矿石品位下降、罢工、运输及设备维修、天气原因等因素影响）。

2013年-2017年全球及前5个国家精炼铜产量

数据来源：CRU；单位：万吨

据CRU统计，2017年全球精铜消费量达到2281.99万吨，同比增长2.35%。2017年全球精铜供应过剩22.42万吨，过剩量较上年有所减少。中国、美国、德国、日本、韩国位列全球铜消费前五名，精铜消费量合计为1565.60万吨，占全球精铜消费量的68.61%。亚洲仍是精铜消费最大的地区，2017年全球精铜消费增长主要来自亚洲地区，中国依然是全球铜消费增长的主要动力，2017年精铜消费量增长了4.76%。此外，欧美国家的经济形势逐步好转，多为基本持稳或小幅增长，也支撑了全球精铜消费的增长。

2013年-2017年全球及前5个国家精炼铜消费量

数据来源：CRU；单位：万吨

（三）国内铜市场

据中国有色金属工业协会数据，2017年中国精铜产量达到888.95万吨，同比增长7.69%。其中山东、江西、安徽、甘肃和云南省精铜产量在5 0 万吨以上， 其合计产量达到571.09万吨，占全国精铜产量的64.24%。2017年，国内经济状况好于预期，实现平稳增长，对铜消费增长起到积极作用，加上一些行业的超预期表现，带动整体精铜消费稳定增长。据CRU数据，2017年中国精铜消费量为1112.5万吨，同比增加4.76%。

                                                                     数据来源：安泰科

2017年，中国精铜进、出口量均出现下滑。据海关数据，2017年全年中国精铜进口量324.4万吨，同比下降10.6%；全年精铜出口量33.8万吨，同比下降20.7%。2017年中国精铜进口量最多的贸易方式是一般贸易的进口，全年进口量229.1万吨，同比增长0.9%；其次为保税区仓储转口货物进口64.7万吨。中国精铜的主要进口国中，智利和秘鲁依然是大国，2017年分别进口109.7万吨和16.2万吨，合计占总进口量的38.8%；印度、韩国、日本、哈萨克斯坦同样是精铜的主要进口国，进口量分别为34.5万吨、11.9万吨、18.6万吨和19.4万吨，近年来随着刚果（金）精铜产能的逐渐释放，将成为中国的主要进口国。

二、铜期货基础知识

（一）上海期货交易所阴极铜期货合约

注：根据上期发〔2018〕44号文修订

（二）上海期货交易所阴极铜期货合约附件

1、交割单位

阴极铜期货合约的交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一仓单的整数倍交割。

2、质量规定

（1）1号标准铜（Cu-CATH-2）的各项规定，其中主成分铜加银含量不小于99.95%。

（2）外型及块重。可用于交割的阴极铜应为块状，每块重量不小于15公斤，中心部位的厚度不小于5毫米。

（3）每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.1%。

（4）每一仓单的铜，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。

（5）每一仓单的阴极铜，必须是本所批准的注册品牌，须附有质量证明书。

（6）仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。

3、交易所认可的生产企业和注册品牌

用于实物交割的阴极铜，必须是交易所注册的品牌。A级铜(Cu-CATH-1)可替代交割。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。

4、指定交割仓库

由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。

注：根据上期发〔2017〕15号文修订