沪深300期权从筹备、仿真交易已获得市场较为广泛的关注，2019年11月，中金所沪深300股指期权、上交所与深交所沪深 300ETF 期权最终获批上市，也预示着衍生品量化对冲的大时代终于来临。下面介绍股指期权的一些常用交易策略。

对于投资者而言，如果认为股指值得投资，那么就会买入相应股指并持有。但这种情况下由于股市存在波动，投资者将承担股指下跌的风险。

此时投资者可以在买入标的股指同时买入一个看跌股指期权，也称之为买入保护看跌期权。如果到期时股指不变或上升，则期权被放弃，用来购买期权的权利金损失是有限的或被股指上涨收益冲抵掉，如果股指大涨将继续享受现货头寸的收益；如果股指大幅下跌，则投资者可以行使股指期权，以较高的执行价格卖出股指，获得看跌期权的收益来弥补现货头寸的损失。

同理如果投资者对标的资产看空，而且手中持有标的资产空头头寸时，也可以买入看涨期权来对冲市场上涨的风险，这种策略同样也是一种买入保护策略。

如果投资者手中持有股指现货头寸，并且有相当的账面盈利，担心现在卖出后股指继续上涨而错失良机。

此时投资者可以在卖出手中现货，同时用部分盈利买入一个看涨股指期权，也称之为卖出保护看涨期权。如果到期时股指不变或下跌，则期权被放弃，此时最多损失用来购买期权的权利金；而如果后市大幅上涨，则投资者可以行使期权获得期权收益，这样就可以享受后市上涨的这部分盈利。

如果投资者判断未来价格会有一定范围的上涨，那么最直接的投资办法就是买入合约，承担合约下跌的风险同时当合约价格上涨时获得收益。如果投资者想求稳，那么通过买卖期权构成的牛市价差策略组合，同样可以在方向判断正确时获得收益，牛市价差策略的成本较低，而且在合约价格上涨和下跌一定程度时可以起到止盈和止损的功效。

牛市价差策略是指投资者买入较低行权价的看涨期权，同时卖出相同数量较高行权价的同月看涨期权。

同理，牛市价差策略同样也可以用两个相同期限，不同行权价的看跌期权来构建，买入一个看跌期权的同时，卖出一个更高行权价的看跌期权，就可以构成一个牛市价差策略。

熊市价差策略也是一种止盈止损策略，投资者在熊市里获利有限，但若标的物不跌反升，投资者也不会面临大的亏损。该策略的操作方法是买入一份高行权价的看跌期权，同时卖出一份到期日相同，但低行权价的看跌期权。一般而言，高行权价的看跌期权权利金比较低行权价的看跌期权要高。

同样熊市价差策略也可以通过两个看涨期权来构建，即买入一个执行价格较高的看涨期权，同时卖出一个执行价格较低的看涨期权，两个期权具有相同的标的物和到期日。

蝶式差价策略是一种比较有名的期权差价策略，当市场发生较剧烈的波动时只承担有限的损失。该策略具体是，同时买入一个较低行权价的看涨期权和一个较高行权价的看涨期权，并卖出两个行权价处于之前两行权价中间值的看涨期权。卖出两个期权的权利金能覆盖部分其余买入期权的权利金成本，从而体现低成本的优势。